Quiero vender mi empresa: ¿cómo conocer el verdadero valor?

La oferta de una empresa puede darse por motivos económicos o estratégicos, pero también suele darse por falta de sucesores ante inminentes retiros de sus protagonistas. En cualquier caso, conocer el verdadero valor del negocio es el primer paso para tomar decisiones acertadas.

¿Qué es la valuación?

La valuación es un proceso para estimar el "valor" a un bien en específico. Este proceso permite al propietario conocer qué y cuánto tiene, mientras que para el comprador sirve como guía para entender qué está adquiriendo. Dentro de los aspectos a valuar se incluyen activos tangibles e intangibles, y pasivos reales y contingentes.

La valuación deja de lado las percepciones personales —que generalmente están presentes— y se concentra en aspectos duros del negocio:

Aspectos cuantitativos

- Eficiencia de producción

- Inventarios y rotación

- Tecnología instalada

- Bienes muebles e inmuebles

- Estructura financiera y deuda

Aspectos cualitativos

- Análisis del nicho de mercado

- Barreras a la entrada de competencia

- Riesgo de impacto ambiental

- Bases de datos y cartera de clientes

- Marca, know-how y equipo humano

Quiero vender mi empresa, pero… ¿cuánto vale?

El efecto pandemia y la coyuntura post-pandemia trajeron crisis muy particulares: rubros con gran demanda en buen momento, otros que sufren mucho, y la incertidumbre permanente respecto del alcance de cada nueva ola económica.

En este escenario, muchas empresas con capacidad financiera han podido hacer frente a los contratiempos y sostener sus negocios, pero hay otras que están replanteándose si continuar con el negocio o reconvertirse. Del otro lado del mostrador, muchos inversores analizan las características del momento, conscientes de que la crisis afectó a las empresas y puede convertirse en oportunidad.

¿Cuándo es el "momento ideal"?

Según nuestra experiencia, no existe un momento ideal como tal: son muchos los factores que influyen en la toma de esa decisión. Cualquier circunstancia trae aparejada una serie de subjetividades —propias de las incertidumbres y/o falsas percepciones— tanto desde la mirada del vendedor como desde la del comprador.

Vendedor

Busca vender en su mejor momento y suele encontrar argumentos poco realistas que sitúan sus pretensiones por arriba de las referencias objetivas del mercado.

Comprador

Busca reducir el valor entendiendo las desventajas presentes y las contingencias futuras, ofertando habitualmente por debajo del valor justo.

Por eso, a nuestros clientes que buscan hacer una inversión o vender su empresa siempre les recomendamos comenzar con una valoración profesional. De esta manera contarán con una línea de partida objetiva, clara y segura, echando claridad a un asunto tan subjetivo como "desprenderse de la propia empresa". Contar con una herramienta objetiva, que tenga en cuenta el valor creado en el pasado y la capacidad de generar riqueza futura, resulta indispensable.

El precio no siempre es igual al valor

Esta es la confusión más común y más cara del mercado de M&A. Distinguir uno del otro evita tanto vender regalado como pagar de más:

Hoy

Precio

Es el costo nominal concreto en un momento determinado, que se materializa mediante la transacción del bien. Se determina por la negociación entre la oferta y la demanda en ese momento.

Futuro

Valor

Es la medición monetaria del grado de utilidad que esa empresa va a reportar en el futuro. Puede diferir entre lo que valúa el vendedor y lo que percibe el comprador.

El hecho de que el valor actual de la empresa sea mucho más bajo que hace un año no significa que el precio de venta también deba reducirse. Cuando se valora una empresa, se brinda un análisis de las expectativas de la situación futura, contemplando su sector y la economía en general, mediante un análisis financiero, económico, contable y fiscal completo.

La valuación y sus aplicaciones

Valuar una empresa significa obtener una estimación de cuánto vale en base a sus activos y pasivos, pero principalmente en cuanto a su capacidad de generar riqueza. Esto tiene múltiples usos:

1

Punto de partida en compra-venta

Como referencia objetiva para iniciar una negociación, sin sobrevaluar ni subvaluar el negocio.

2

Análisis de rentabilidad (ROI)

Para conocer si el negocio es rentable respecto al capital invertido y comparar alternativas de inversión.

3

Atracción de socios e inversores

Para presentar el negocio a posibles socios y/o inversionistas con un valor sostenido en evidencia.

4

Acceso a financiamiento

Para obtener créditos en mejores condiciones y para procesos sucesorios o de reestructuración accionaria.

Una visión profesional, antes de cualquier decisión

Se recomienda realizar la valuación en cualquier transacción de compraventa. Una visión profesional le garantiza saber dónde está usted parado: no regalar su empresa, no pagar por encima del verdadero valor y, en definitiva, ayudar a la toma acertada de decisiones.

En EKO Consultora, junto con B.M. Pedraza y EKO Inversiones, acompañamos a propietarios e inversores en procesos de valuación profesional de empresas: desde el relevamiento patrimonial completo hasta el análisis de proyecciones futuras, combinando flujos descontados, múltiplos comparables y valor patrimonial ajustado. La valuación que entregamos es, ante todo, una herramienta para decidir mejor.